為替こうみる：ドル安の流れが本質的に変化するには時期尚早＝ドイツ証券 深谷氏

＜ドイツ証券グローバル・マーケッツ統括本部　シニア為替ストラテジスト　深谷　幸司氏＞

　

　７カ国財務相・中央銀行総裁会議（Ｇ７）でドル安の流れが本質的に変化したとは思わない。　

　Ｇ７では公的資金投入に前向きな姿勢も見られなかったし、資本増強などの自助努力で現状を改善するというフレームワークも変わっていない。

　ただ、ベアー・スターンズ(BSC.N: 株価, 企業情報, レポート)で経験したような混乱を避け、システミックリスクを回避しようとするＧ７の姿勢は断固としたものがあり、金融当局がセーフティーネットを敷いているという安心感はある。金融機関はこのセーフティネットの上の綱渡りをしている状態だろう。

　ユーロ／ドルはＧ７後にいったんポジション調整で下落したが、持続性があるようには見えない。

　Ｇ７を経て、ドルは３月に経験したような急落を繰り返すリスクはなくなったと思うが、投資家のリスク回避姿勢の解消には時間を要する上、ドル金利は一層の低下が見込まれ、基本的にドル安の流れは継続するだろう。